格隆汇6月25日｜广发证券发表报告，首次覆盖美图公司(1357.HK)，给予“买入”评级，合理价值为每股3.44港元，指公司是拍摄美化龙头，AI驱动使用者付费率提升，积极推动产品出海。
报告指，据Questmobile，美图秀秀在图片编辑领域拥有最高的用户活跃度，截至4月公司MAU市占率达到54%，具备较高的用户粘性。公司推出AI相关功能提升用户付费意愿，付费率从2020年0.65%提升至2023年的3.7%。公司积极推动产品全球化，在海外推出多个新功能获取用户。此外，公司推出“美图设计室”等面向商业场景的产品，并持续反覆运算，通过AI设计服务降低中小企业设计成本。由于中小企业成本敏感，AI降本增效成果显现将加速渗透率提升，带动付费增长。
广发证券预计美图2024至2026年纯利分别为5.08亿、7亿及9.2亿港元。参考可比公司按28倍市盈率，对应3.9倍市销率，预计美图公司合理估值为142.19亿元人民币，合理价值为每股3.44港元。首次覆盖，给予“买入”评级。

美图公司 -3.37%

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