格隆汇7月11日｜广发证券研报指出，中国神华Q2归母净利中枢同比下降6%，环比下降14%，业绩稳健性优于同行。公司煤电运经营模式稳健，通过内生新建项目+外延收购集团资产，未来煤、电等业务规模将持续增长。17年以来分红率大幅提升，实际分红比例高于规划，根据公司股东回报规划公告，22-24年度规划拟现金分红比例不低于60%，22-23年度实际分红比例为72.8%和75.2%，测算目前股息率仍在5%维持公司A 股合理价值43.87元/股，H股合理价值35.44港元/股的观点不变，维持公司A、H股“买入”评级。

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