格隆汇8月8日丨7月作为信贷投放的传统“小月”，市场预期，新增贷款将出现季节性回落，在低基数效应下，社融存量增速有望回升。去年7月，人民币贷款增加3459亿元，社会融资规模增量为5282亿元。光大证券预计，7月新增人民币贷款2000亿元-3000亿元，增速在8.7%附近。现阶段，有效融资需求不足仍是制约信用扩张的主要矛盾，贷款增长“量缩、价降、险升”压力抬头，信用活动难于寻求“量价平衡”。从结构上看，对公贷款投放相对稳定，行业投向分化延续，准财政力量待加码。零售贷款需求偏弱，或仍呈现“量缩价降”态势。票据转贴再现“零利率”行情，票据占信贷、社融比重升高。兴业研究预计，7月社融增速或有小幅反弹。

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